Les cours du pétrole dopés par le raffinage

La hausse des cours s'exerce différemment sur les différentes qualités de pétrole.

Les derniers chiffres publiés par l'Association internationale du transport aérien indiquent une légère décélération de la croissance du nombre de passagers. Mais, note l'analyste Francisco Blanch de Merrill Lynch, la globalisation est un processus vorace en énergie et les transports poursuivent leur développement à un rythme soutenu. Ce qui entraîne une augmentation de la demande de kérosène et de gazole. De meme les pénuries d'électricité ont provoqué une hausse de l'utilisation des centrales thermiques utilisant du fuel. Cette situation a entraîné une forte hausse de l'utilisation des distillats moyens.

Cette forte demande des distillats moyens couplée au manque de flexibilité des capacités de raffinage a eu un impact significatif sur les marchés pétroliers. Si, souligne Blanch, les bruts légers et peu corrosifs, tels le WTI ou le Brent sont toujours très attractifs pour les raffineurs, les pétroles peu corrosifs, moyens ou lourds, ont sensiblement renchéri sous l'effet d'une augmentation de la demande. Soucieux d'augmenter leurs rendements de gazole et de kérosène les raffineurs ont augmenté leur consommation de brut moyen. Par contre, les contraintes liées aux capacités ont obligé les raffineries à délaisser les qualités de brut les plus lourdes les plus corrosives. Au Mexique comme en Arabie Saoudite le différentiel de prix entre les qualités a en conséquence fortement augmenté.

"La faiblesse de la demande d'essence alors que l'on entre dans la "driving season" aux Etats-Unis est au cour du problème", affirme l'analyste. Alors que la demande globale de gazole dépasse celle de l'essence, toute tentative de produire plus de gazole se soldera par une hausse de la production d'essence en raison de l'incapacité des raffineries à modifier leur système de distillation. De plus, le surplus d'éthanol aux Etats-Unis pèse sur les cours de l'essence. Avec un mazout résiduel en surplus, seule la demande de kérosène et de gazole aide les raffineurs à maintenir leurs marges, ce qui soutient la demande de brut moyen. Cette situation devrait continuer jusqu'en 2009/2010 lorsque de nouvelles capacités de raffinages mieux adaptées aux pétroles lourds et corrosifs entreront en fonction.

Source : Daniel Krajka, " l'usine nouvelle "

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