Le 11 août 2025, les géants américains des semi-conducteurs Nvidia et AMD ont officiellement accepté de reverser 15% de leurs revenus issus des ventes de puces d’intelligence artificielle en Chine au gouvernement américain. Cet accord, révélé par Bloomberg, marque un tournant dans la guerre technologique entre Washington et Pékin. Il s’agit d’une mesure inédite, qualifiée de « taxe politique » par les analystes, qui pourrait redéfinir les règles du commerce international des technologies.

Pourquoi cet accord ? Les raisons d’une décision sans précédent

1. Un compromis pour préserver l’accès au marché chinois

Depuis 2023, les États-Unis imposent des restrictions strictes sur l’exportation de puces avancées vers la Chine, invoquant des risques pour la sécurité nationale. Ces mesures ciblent notamment les puces H20 de Nvidia et MI308 d’AMD, essentielles pour les applications d’IA et les centres de données. En échange d’un assouplissement de ces restrictions, les deux entreprises ont accepté de reverser une partie de leurs revenus au Trésor américain.

La rencontre entre Jensen Huang, PDG de Nvidia, et le président américain Donald Trump à la Maison Blanche a été décisive. Selon le média américain, cet arrangement permet à Nvidia et AMD de reprendre les ventes de leurs produits en Chine, un marché estimé à plusieurs milliards de dollars par an, tout en limitant le transfert de technologies sensibles.

2. Une réponse à l’escalade des tensions technologiques

La Chine représente plus de 20% des revenus de Nvidia, qui vient de dépasser les 4 000 milliards de dollars de capitalisation boursière. Pour les États-Unis, il s’agit de monétiser l’accès au marché chinois tout en maintenant une pression stratégique sur Pékin. Cet accord pourrait rapporter plus de 2 milliards de dollars au gouvernement américain.

3. Accélérer l’indépendance technologique chinoise

Paradoxalement, cette mesure pourrait hâter le déclin de Nvidia et AMD en Chine. Pékin va probablement redoubler d’efforts pour développer ses propres puces, via des acteurs comme SMIC ou Yangtze Memory Technologies (YMTC). Les médias d’État chinois ont déjà commencé à critiquer les puces H20, les présentant comme moins performantes que les alternatives locales, incitant les entreprises à se tourner vers des solutions 100% chinoises.

Quelles puces sont concernées ?

L’accord ne couvre que les modèles spécifiquement autorisés pour la Chine :

• Nvidia H20 : une version adaptée de la puce H100, moins puissante mais toujours essentielle pour l’IA.
• AMD MI308 : une puce concurrente, également soumise à restrictions.

Ces modèles sont moins performants que ceux vendus en Occident, mais restent indispensables pour les entreprises chinoises.

Conséquences pour les entreprises et les marchés

1. Un impact financier maîtrisé, mais un signal fort

Nvidia et AMD devraient absorber ce coût sans difficulté immédiate, grâce à leurs marges élevées. Cependant, ce reversement réduit leur compétitivité face aux concurrents chinois, qui pourraient proposer des puces moins chères et non taxées.

2. Une incertitude accrue pour les investisseurs

Les marchés ont réagi avec prudence. Les analystes soulignent que cette mesure complique les prévisions financières et introduit un risque réglementaire inédit. Certains fonds craignent que d’autres pays n’adoptent des mécanismes similaires, comme le suggère Scott Bessent, secrétaire au Trésor américain.

3. Le risque d’une rétorsion chinoise

La Chine pourrait riposter en :

• Encourageant le boycott des puces Nvidia et AMD.
• Accélérant ses investissements dans les semi-conducteurs.
• Ciblant d’autres secteurs (cloud, logiciels) où les États-Unis sont vulnérables.

4. Un précédent pour l’industrie tech mondiale

Cet accord crée un précédent dangereux et d’autres gouvernements pourraient s’en inspirer pour imposer des contributions similaires, fragmentant davantage le commerce international des technologies.

Réactions et perspectives d’évolution

Nvidia et AMD : entre pragmatisme et espoir

Nvidia a déclaré « suivre les règles américaines » tout en espérant un assouplissement futur des restrictions. AMD, plus discret, n’a pas commenté publiquement.

La Chine : entre colère et accélération de l’autonomie

Pékin n’a pas réagi officiellement, mais les médias chinois appellent déjà à réduire la dépendance aux puces américaines. Des entreprises comme Alibaba, Tencent et Baidu pourraient accélérer leurs projets de remplacement des puces Nvidia.

Les alliés des États-Unis sous pression

Washington exhorte ses partenaires (Pays-Bas, Japon, Corée du Sud) à aligner leurs politiques sur les siennes, une stratégie qui risque de diviser les alliés et de compliquer les chaînes d’approvisionnement mondiales.